Aktuelle Forschungsprojekte

Entwicklung datenbasierter Risikoscores

Unternehmen sind mit einer Vielzahl unterschiedlicher und sich kontinuierlich verändernder Risiken konfrontiert. Gleichzeitig verändert sich, welche Risiken in Wissenschaft und Praxis besondere Aufmerksamkeit erfahren. Eine systematische Erfassung und Quantifizierung dieser Entwicklungen kann dazu beitragen, neue und zunehmende Risikofelder frühzeitig zu erkennen.

In diesem Forschungsprojekt entwickeln wir datenbasierte Scores zur Messung und Analyse unternehmerischer Risiken. Auf Basis umfangreicher Textdaten wird untersucht, mit welchen Risiken sich Unternehmen konfrontiert sehen, wie sich deren Bedeutung im Zeitverlauf verändert und welche Unterschiede zwischen Unternehmen, Branchen und Regionen bestehen.

Parallel dazu analysieren wir, welche Risiken in wissenschaftlichen Fachzeitschriften thematisiert werden und wie sich die wissenschaftliche Aufmerksamkeit für einzelne Risikofelder im Zeitverlauf entwickelt. Der Vergleich beider Perspektiven ermöglicht es zu untersuchen, inwieweit sich die in der Unternehmenspraxis wahrgenommenen Risiken im wissenschaftlichen Diskurs widerspiegeln und ob neue Risikotrends in Wissenschaft oder Praxis frühzeitig erkennbar werden.

Messung und Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken an Kapitalmärkten

Die verlässliche Messung von Nachhaltigkeitsrisiken stellt Investoren, Unternehmen und andere Kapitalmarktteilnehmer vor erhebliche Herausforderungen. Etablierte ESG-Ratinganbieter unterscheiden sich teilweise deutlich hinsichtlich ihrer Bewertungsmethoden und der daraus resultierenden Einschätzung der ökologischen, sozialen und Governance-bezogenen Leistung von Unternehmen.

In diesem Forschungsprojekt untersuchen wir daher, wie konsistent unterschiedliche ESG-Ratinganbieter Nachhaltigkeitsaspekte von Unternehmen bewerten und welche Faktoren mögliche Abweichungen zwischen den Bewertungen erklären. Dabei analysieren und vergleichen wir sowohl etablierte ESG-Ratings verschiedener Anbieter als auch neue, auf Künstlicher Intelligenz basierende Bewertungsansätze.

Die Rolle von Blockchain und DLT bei der Förderung von Nachhaltigkeitszielen im Finanzwesen

Das Forschungsprojekt befasst sich mit der Erforschung und Analyse von Blockchain- und Distributed Ledger Technologien (DLT) im Bereich des nachhaltigen Finanzwesens. Wir untersuchen, wie diese innovativen Technologien dazu beitragen können, Transparenz, Effizienz und Sicherheit in der Finanzbranche zu erhöhen und gleichzeitig den Übergang zu einer nachhaltigeren Wirtschaft zu unterstützen. Unsere Forschung konzentriert sich darauf, neue Anwendungsfälle für Blockchain und DLT im Sustainable Finance zu identifizieren und deren Potenzial für die Transformation des Finanzsektors zu bewerten. Das Projektziel ist es, den Einsatz dieser Technologien zu fördern und praxisnahe Lösungen für eine nachhaltige und zukunftsorientierte Finanzwelt zu entwickeln.

Sentiment und seine Auswirkungen auf Kapitalmärkte

Stimmungen und Erwartungen von Investoren können Kapitalmärkte spürbar bewegen und sind damit eine Quelle von Marktrisiko, die sich mit klassischen Risikofaktoren nur schwer erfassen lässt. Besonders in Phasen erhöhter Unsicherheit können Stimmungsumschwünge Handelsaktivitäten und Preise verzerren. Das gilt vor allem für Aktien, bei denen Arbitrage teuer oder eingeschränkt ist, also bei hoher idiosynkratischer Volatilität, geringer Liquidität oder Leerverkaufsbeschränkungen. Solche Aktien tragen ein erhöhtes Risiko von Fehlbewertungen und anschließenden Kurskorrekturen.

In diesem Forschungsprojekt untersuchen wir, unter welchen Bedingungen Sentiment aus Nachrichten und sozialen Medien für Aktienrenditen und Kursrisiken relevant wird. Mit modernen Verfahren des maschinellen Lernens (Generalized Random Forests) analysieren wir für rund 5.000 US-Aktien über fast 30 Jahre, welche Merkmale wie Volatilität, Liquidität, Größe oder Investorenstruktur die Sensitivität der Renditen gegenüber Stimmungsänderungen verstärken oder abschwächen. Ziel ist es, Aktien und Marktphasen mit erhöhter Sentiment-Anfälligkeit frühzeitig zu erkennen.

Bankenregulierung, systemische Risiken und Finanzstabilität

Die Stabilität des Finanzsystems hängt wesentlich davon ab, welche Risiken Banken eingehen, wie sie reguliert werden und wie eng sie miteinander verflochten sind. Dabei können sowohl regulatorische Maßnahmen als auch Veränderungen der Marktbedingungen unerwartete Auswirkungen auf das Verhalten von Banken und die Stabilität des Finanzsystems haben.

In unserer Forschung untersuchen wir, wie Eigenkapitalregulierung, implizite staatliche Garantien und die Unternehmenskultur von Banken deren Risikoverhalten beeinflussen. Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der Übertragung von Liquiditäts- und Solvenzschocks zwischen Finanzinstituten sowie der Frage, inwieweit Kapitalmarktteilnehmer und Finanzanalysten zur Marktdisziplin und damit zur Finanzstabilität beitragen.

Risikomanagement, Bankbeziehungen und Wettbewerb auf Finanzmärkten

Unternehmen und Finanzinstitute nutzen unterschiedliche Finanzinstrumente, um sich gegen Markt- und Kreditrisiken abzusichern. Insbesondere auf außerbörslichen Märkten hängen die Kosten der Risikoabsicherung nicht nur von den zugrunde liegenden Risiken, sondern auch von der Marktstruktur und den Geschäftsbeziehungen zwischen Banken und ihren Kunden ab.

In unserer Forschung untersuchen wir, wie Banken Risiken bewerten und absichern und welche Rolle Wettbewerb und langfristige Bankbeziehungen bei der Preisbildung spielen. Anhand umfangreicher Handelsdaten aus Devisen- und Kreditderivatemärkten analysieren wir unter anderem die Bepreisung von Gegenparteirisiken, die Absicherung von Kreditrisiken und die Übertragung von Marktschocks zwischen verschiedenen Währungen und Finanzmarktsegmenten.

Unternehmenskommunikation, Informationsasymmetrien und Markteffizienz

Die Funktionsfähigkeit von Kapitalmärkten hängt wesentlich davon ab, welche Informationen Unternehmen veröffentlichen und wie diese von Investoren verarbeitet werden. Informationsasymmetrien können die Risikoeinschätzung erschweren, Handelskosten erhöhen und die Effizienz der Preisbildung beeinträchtigen.

In unserer Forschung untersuchen wir, wie die Kommunikation zwischen Unternehmensleitungen, Finanzanalysten und Investoren die Informationsverarbeitung an Kapitalmärkten beeinflusst. Mithilfe umfangreicher Textdaten und Methoden des maschinellen Lernens analysieren wir insbesondere, welche Rolle präzise Fachsprache, ausweichende Antworten und die kritische Auseinandersetzung von Analysten mit Unternehmensinformationen spielen. Dabei betrachten wir die Auswirkungen auf Aktienkurse, Marktliquidität, Volatilität und die Disziplinierung unternehmerischen Risikoverhaltens.

Nachhaltigkeit, Investorenpräferenzen und die Bewertung von Kreditrisiken

Nachhaltigkeitsaspekte gewinnen bei der Bewertung von Unternehmen und ihren finanziellen Risiken zunehmend an Bedeutung. Dabei stellt sich die Frage, ob Investoren nachhaltige Unternehmen bevorzugen, weil diese geringeren Risiken ausgesetzt sind, oder weil sie unabhängig davon eine Präferenz für nachhaltige Anlagen haben.

In unserer Forschung untersuchen wir, wie Nachhaltigkeitsmerkmale in Aktienkursen und Kreditrisikoprämien berücksichtigt werden. Durch den Vergleich von Aktienrenditen und Credit Default Swap (CDS)-Spreads analysieren wir, inwieweit nachhaltigkeitsbezogene Bewertungen tatsächliche Veränderungen des Kreditrisikos widerspiegeln oder durch Investorenpräferenzen beeinflusst werden.